«Черкизово»: птица, свинина и рентабельность

В четверг, 1 декабря, группа «Черкизово» представила финансовые результаты по US GAAP за 9 месяцев 2011 года.

Финансовые результаты за 9 мес. 2011 года (по сравнению с 9 мес. 2010 года):
Выручка: $1,78 млрд (+24%)
EBITDA: $177,9 млн (+6%)
Маржа EBITDA: 17% (19%)
Чистая прибыль: $108,4 млн (-1%)

Финансовые результаты за 3 квартал 2011 года (по сравнению с 3 кв. 2010 года):
Выручка: $389,2 млн (+32%)
EBITDA: $72,2 млн (+32%)
Маржа EBITDA: 19% (19%)
Чистая прибыль: $42,6 млн (+18%)

Комментирует Мария ШИШКИНА, аналитик ИК РУСС-ИНВЕСТ:
«Как ожидалось, группа «Черкизово» показала более сильные результаты за 9 месяцев, чем за первое полугодие 2011 года. Так, за первые 6 месяцев выручка выросла на 20%, EBITDA снизилась на 6%, чистая прибыль снизилась на 11%. За 9 месяцев 2011 года мы видим лучшие результаты,  в то же время  отметим, что на снижение чистой прибыли (-1%) повлиял рост себестоимости продукции и снижение валовой маржи.

На улучшение финансовых показателей оказал 3 квартал 2011 года. «Черкизово» значительно увеличило производство, в особенности  в сегменте птицеводства (+26% по сравнению с 3 кварталом 2010 года). Такой резкий рост произошел за счет Брянского и Пензенского блоков птицеводства, которые были запущены весной этого года. Так же свою роль сыграла и компания «Моссельпром», приобретенная в мае 2011 года. Сегмент свиноводство показал рост на 7%, что говорит о восстановлении производства. Так, напомним, за 1 полугодие 2011 года объем производства в сегменте свиноводство остался практически на прошлогоднем уровне - 41 070 тонн свинины против 40 936 тонн. Менеджмент компании объясняет рост тем, что на производственные результаты за 1 полугодие текущего года повлияло засушливое лето 2010 года, которое привело к плохому урожаю, а в 3 квартале сегмент стал восстанавливаться. В результате в сегменте птицеводства выручка увеличилась на 35%, а рентабельность EBITDA составила 18.7%, в сегменте  свиноводства выручка выросла на 24%, рентабельность поднялась до 41%.

Цены на продукцию в 3 квартале не снизились, а в рублевом выражении, наоборот, показали рост по сравнению с уровнями годичной давности. Сейчас не наблюдается больших колебаний цен на рынке мяса птицы, в то время как цены на свинину показывают некоторый рост, отмечают в компании.

В целом, 3 квартал позволяет сделать вывод, что «Черкизово» покажет хорошие результаты и по итогам всего 2011 года, так как мы видим восстановление рентабельности, причем более быстрое, чем ожидалось на рынке. Так, рентабельность по EBITDA составила 19% в 3 квартале 2011 года, когда консенсус-прогноз (прогноз «Интерфакса») был 16,2%».