Инвестидеи: "Куриный" проект выступит драйвером роста акций "Черкизово"

21 апреля 2011г. группа "Черкизово" объявила о начале реализации одного из крупнейших в России агропромышленного проекта в Липецкой области, где планируется разместить масштабный комплекс по производству и переработке мяса птицы. Сумма запланированных инвестиций составит 19,5 млрд руб. При этом 80% этих денег составят заемные средства, предоставленные Газпромбанком.

По мнению аналитика ФГ БКС Александра Метнева, реализация проекта позволит группе "Черкизово" фактически в два раза увеличить мощности по производству мяса птицы. Доля компании на рынке птицеводства при среднегодовом темпе его роста в 10% увеличится, по оценкам аналитика, до 15-16%. В то же время финансирование проекта за счет кредита Газпромбанка (который будет предоставлен сроком на десять лет) может привести к ситуации, когда "Черкизово" будет вынуждено осуществить SPO, поскольку сумма валового долга компании на конец 2010г. составляла 648 млн долл., а показатель "долг/EBITDA" находился на уровне 2,98.

Комплекс в Липецкой области будет включать все технологические циклы и будет спроектирован с учетом нормативов ЕС, что позволит в будущем провести сертификацию производства для осуществления экспортных поставок. По предварительным планам компании, производство начнется в 2013г., а на полную мощность проект выйдет в конце 2015г. Кроме того, будут построены комплекс по выпуску комбикормов мощностью 90 т в час и комплекс по переработке масличных культур. Реализация этого проекта позволит группе "Черкизово" к 2015г. увеличить выпуск продукции из мяса птицы до 420 тыс. т. При этом будет создано около 4 тыс. рабочих мест.

Птицеводство является довольно перспективным направлением, характеризующимся высокой рентабельностью производства. Подобный текущим планам "Черкизово" амбициозный проект в 2000г. был реализован Сергеем Лисовским, основателем "Моссельпрома", и в определенным плане он является показательным, демонстрируя, что при большом объеме производства и применении инновационных технологий высококачественная продукция будет пользоваться растущим спросом на высокорентабельных рынках Москвы и Центрального региона России.

В будущем Россия может стать крупным экспортером куриного мяса. Такие планы вынашивают "Росптицесоюз" и Минсельхоз. Для этих целей в 2010г. была составлена программа развития рынка птицеводческой продукции на период до 2020г., которая в числе прочего требует таможенно-тарифного регулирования и корректировки поставок птицы вплоть до полного отказа от импорта. Россия не случайно ведет переговоры по вступлению ВТО в течение 17 лет. Сейчас этот процесс переходит в стадию, которая выглядит завершающей. Так, в середине апреля 2011г. вице-премьер России Алексей Кудрин заявил, что РФ планирует летом текущего года завершить техническую работу по вступлению в ВТО и начать процедуру вступления в организацию. Любой реальный шаг в этом направлении может дать импульс к новому витку развития экспорта мяса птицы.

Проект группы "Черкизово" предусматривает значительные возможности по модульному расширению практически на всех этапах производственного цикла, что позволит в перспективе рассматривать при необходимости ввод дополнительных мощностей, включая комплекс по первичной переработке свинины, в действующую инфраструктуру и инженерные сети. Реализация столь масштабного инвестиционного проекта станет для компании трансформационным этапом развития, обеспечив совершенно иной масштаб производства и неоспоримые конкурентные преимущества, что будет выступать драйвером роста для акций "Черкизово".

На фоне позитивных корпоративных новостей вероятен рост акций группы "Черкизово" от текущих уровней 810 руб. (1) к средней границе Bollinger 821 руб. (2). Можно предположить, что более значительный подъем - к уровням 900-910 руб. (3) - возможен только после запуска проекта.


Светлана Дейнека
Quote.rbc.ru

Читать полностью: http://quote.rbc.ru/stocks/news/2011/04/22/33259744.shtml