Самые аппетитные эмитенты пищевого сектора

 

Балтика из года в год поддерживает показатель рентабельности собственного капитала на очень высоком уровне и имеет невысокие показатели P/E и EV/EBITDA. Группа Черкизово развивается еще быстрее и выглядит очень дешево по P/E и EV/EBITDA. Потенциал роста, исходя из среднего значения P/E по области, составляет 16% (1276 руб. за акцию) и 59% (1097 руб. за акцию) соответственно.

В последнее время все больше аналитиков обещают рост акций компаний, представляющих пищевую промышленность. К основным компаниям, представляющим на ММВБ данный сектор, можно отнести следующие: Группа Черкизово, Вимм-Биль-Данн, Балтика,  Красный Октябрь, Нутринвестхолдинг, Останкинский МПК и Синергия. Естественно, покупать сразу все эти бумаги не стоит. Чтобы найти самых привлекательных и надежных кандидатов, проанализируем их с точки зрения основных показателей и фундаментальных коэффициентов.


Источник:данные из годовых отчетов 2010 г.

Самые высокие риски из представленных компаний принадлежат Нутринвестхолдингу. Компания находится на грани банкротства и не имеет чистой прибыли, поэтому покупку ее акций я не рекомендую.

Красный Октябрь и Синергия выглядят дорогими по показателям P/E, EV/E и имеют низкую рентабельность собственного капитала (ROE) среди представленных эмитентов. Каких-то дополнительных идей в этих компаниях нет, поэтому покупка этих бумаг на данный момент не рекомендуется.

Компания Вимм-Биль-Данн достаточно хорошо оценена рынком. С 15 августа компания не торгуется на ММВБ в связи с выкупом PepsiCo оставшихся 1,37 % акций.
Компании Балтика и Группа Черкизово выглядят наиболее привлекательно. Обе компании имеют самые высокие значения прибыли на акцию EPS и самые высокие показатели ROE. Показатели P/E этих компаний ниже среднего значения.

Рассмотрим более детально эти компании.

ОАО «Балтика»



Из таблицы видно, что компания из года в год поддерживает показатель рентабельности собственного капитала на очень высоком уровне и имеет невысокие показатели P/E и EV/EBITDA. Балтика практически всегда поддерживает темп роста чистой прибыли и выручки, что является положительным фактором. Даже в кризисный год компания смогла приумножить свои финансовые показатели.
Балтика занимает самую крупную долю рынка пива в России, которая составляет 39,7 %. Постоянно идет расширение географии продаж: на сегодняшний день продукция компании представлена более чем в 70 странах. Общая мощность всех заводов огромна и составляет порядка 64,4 млн гектолитров пива в год. Большой проблемой для компании является повышение акциза на пиво, которое началось в 2010 году. Год стал непростым для компании, финансовые показатели впервые за последние годы пошатнулись, но она смогла сохранить позиции лидера по рентабельности и доле рынка. Я считаю, что Балтика сможет приспособиться к столь трудному времени и остаться лидером на российском рынке. Положительным фактором является ее дивидендная история. Компания выплачивает самые высокие дивиденды в своем секторе.

Дивидендная история компании за последние 3 года:



ОАО «Группа Черкизово»



Группа Черкизово развивается еще быстрее и выглядит очень дешево по P/E и EV/EBITDA. C момента основания компании, Группа Черкизово поддерживает темпы роста выручки и прибыли на высоком уровне и поддерживает высокие показатели ROE. Рынок оценивает компанию немного слабее, чем Балтику. Я связываю этот дисконт с дивидендными выплатами. Группа Черкизово не выплачивает дивиденды, направляя всю прибыль на агрессивное развитие. На сегодняшний день компания ведет строительство птицеводческого комплекса в Липецкой области стоимостью 20 млрд руб. В 2011 году компания значительно усилила свои позиции в московском регионе, получив в собственность Моссельпром. В долгосрочной перспективе компания планирует экспортировать мясо птицы.

Останкинский мясоперерабатывающий комбинат (ОАО «ОМПК»)



ОМПК также интересная компания своего сектора. Основным недостатком является низкая ликвидность. Увеличение выручки, низкий P/E и высокий ROE делают ее привлекательной для инвесторов в последние годы. Компания менее интересна, чем Балтика и Черкизово по показателям, но упускать ее из виду не стоит.

Из всех приведенных компаний я рекомендую к покупке бумаги компаний Балтика и Группы Черкизово. Потенциал роста, исходя из среднего значения P/E по области, составляет 16 % (1276 руб. за акцию) и 59% (1097 руб. за акцию) соответственно. Следует отметить, что дивидендная политика Балтики будет поддерживать ее котировки и способствовать продолжению роста как обычных, так и привилегированных бумаг.