25.05.2012

Динамика акций "Черкизово" в 2012-2013 годах будет определяться правительственной поддержкой после вступления в ВТО и прогнозами урожая

Новость

Чистая прибыль по US GAAP группы "Черкизово" в 1 квартале 2012 года увеличилась на 121% до $39,3 млн по сравнению с $18,4 млн в первом квартале 2011 года, говорится в сообщении компании. Подробнее

Комментарий

Мария Бовыкина, аналитик "Альфа-Банка".

Черкизово вчера опубликовало результаты за 1Кв12 по US GAAP, которые оказались чуть выше наших ожиданий и консенсус-прогноза по статьям EBITDA и чистой прибыли. В 1Кв12 выручка составила $358 млн, выше на 16% г/г, в основном благодаря высоким объемам в сегментах мяса птицы (+42% г/г) и свинины (+12% г/г).

Показатель EBITDA составил $61 млн, увеличившись на 74% г/г и оказался на 3% выше наших прогнозов и на 1% выше консенсус-прогноза Reuters. Рентабельность EBITDA составила 17.0% против 11.3% в 1Кв11 из-за более низких цен на зерно и высоких цен на свинину.
Итоги телефонной конференции. Компания ожидает, что до конца года цена на мясо птицы останется стабильной. Во 2Кв12 компания ожидает увидеть некоторый рост рентабельность кв/кв, при отсутствии изменений цен на корма, из-за лучшей динамики ключевых показателей эффективности. В сегменте мясопереработки динамика во 2Кв12должна быть сезонно выше, чем в 1Кв12.

Мы считаем, что динамика акции в 2012-2013 гг. будет определяться двумя факторами: (1) правительственной поддержкой производителей свинины после вступления в ВТО, и (2) прогнозами урожая на 2012/13, которые определят цены на корма для Черкизово.

В целом, результаты оказались сильными, отражая высокие цены на мясо и стабильные затраты на корм кв/кв. Мы также ожидаем сильной прибыльности во 2Кв12, однако, мы будем внимательно следить за динамикой сегмента свинины в 3Кв и 4Кв для того, чтобы оценить влияние вступления в ВТО.